向美关于韧性的局限性方面的另一个案例是亚洲象。

而潜在增速的下降一定会有具体的表现，而行如城镇化进程放缓、房价下跌、民间投资增速下降、消费疲弱等。根据统计局每年公布的抽样数据，空间我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，空间由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

过了60岁之后，向美则可以轻松跑到20公里了。但中国人口占全球比重只有17.6%，而行消费额（包括服务消费）大约只占全球消费总额的13%，制造业的产能过剩是必然的。空间日本房地产周期下行要比人口步入深度老龄化的时间更早些。

2023年固定资产投资增速只有3%，向美其中民间投资出现负增长，PPI连续多年为负，经济收缩迹象较为明显。我国有效（有支付能力）需求不足问题其实由来已久，而行以2011年以来经济增速持续下行为标志。

我国房地产市场在经历了20多年的牛市之后，空间2021年下半年开始出现调整下行走势。

但干预就像药品，向美都具有一定的副作用。尽管不同遗传基因对人的寿命有一定影响，而行但从大数据看，生活条件的改善、现代科技及医疗水平的提高对人类生命的延长起到了核心作用。

这就导致企业之间的竞争日趋激烈，空间加快了企业的优胜劣汰步伐，导致企业生命周期变短。从2011年我国经济增速下行至今，向美中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

反观全球住宅平均房价租金率4.2%的水平，而行我国房价下调的理论空间似乎不小，也就是说50倍以上市盈率的楼盘不在少数。在周期理论中，空间与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

(责任编辑：昆明市)